加拿大卖得还算贵的，美国怀俄明州的原油已经卖到了1.25美元/桶！很多分析师认为，由于储油空间告罄，在某个时点的某些产区的原油价格将是负数！

负数？有没有搞错？这主要是因为很多油田的生产不像自来水，想开就开想关就关——一旦关闭，将造成永久关闭和前期固定投资的永久性损失。所以在已经没有储油空间的情况下，别说什么成本价，只要有人愿意“帮帮忙”把油拉走，让我能继续生产，倒贴都可以有！

当然，这么做只是用短期的损失来换取长期的生存——寄希望于其他生产商先死，需求恢复后的春天。

而在沙俄美在接下来的三个月“决一死战”的同时，很多小国的生产商将首先出现“横尸遍野”的状况，并为后续可能出现的三国联合垄断打下基础。

例如加拿大西部的产油区在三月就已经削减了40万桶/日的产能，这其中很多油井和公司的关闭不是暂时的，而是永久。

但对于三大而言，在储油空间这一战场上的腾挪空间还是相对较大的。

首先沙特和俄罗斯的产能由国家统一组织和控制，相对于美国零散的私人油企而言，具有更强的“耐受力”。但美国现在正在国会讨论帮助油企和收储的方案，在这方面的劣势有望扭转。

具体到三大的储油腾挪空间。从整体上来看，目前已经约有72亿桶的原油和原油产品存放在全球各地的储油设施里，其中约有13-14亿桶是存放在海上的油轮里。按照目前的储油速度，填满全球每一寸的储油空间估计还需要长达9个月。但是局部储油设施饱满导致的局部大面积停产倒闭目前看来不可避免，特别是那些内陆油井更是如此。

在这方面，沙特有自己独特的优势。其原油主要通过海上运输，此前沙特显然已经想到这一步，并积极“备战”——早已定制和购买大量巨型油轮。

俄罗斯方面虽然多数是陆路生产和运输的产能，且自身储油空间已经不多，但俄罗斯的储油能力要看其长协伙伴的空间和消耗能力。从这点来看，俄罗斯的“忍受力”也不低。

美国方面的数据最为“透明”：美国全国的陆路储油设施目前利用率仅有50%，但是如果以每天200万/桶的速度收储，大约需要两个半月到三个月时间才能填满储存空间——7月之后预计全球需求将显著回升。美国的另一个优势在于其大量产能来自于页岩油，而页岩油的生产方式可以以较低的成本开开关关。但美国方面的压力已经开始明显显现：WTI原油期货的主要交割地库欣的原油存储价格在短时间翻翻，反映出库欣的原油储量爆满，而库欣库存量与WTI原油期货成反向变动关系。

所以鉴于主要三国在这一轮博弈中手中都有牌可打，第二轮的斗争主要死伤或将集中于OPEC原成员国及美国部分页岩油公司。

而从目前原油的市场的Contango来看（Contango简单来讲，就是原油期货远期月份价格高于近月价格的状态），这一场围绕储油空间的决战才刚刚开始：目前并没有出现像2008年一样的超级Contango——Contango的曲线越陡峭，在一定程度上说明原油储存的成本越高，空余储存空间越少。

2008年和2014-2015年出现供给全球原油过剩时，原油期货的Contango变得异常陡峭，导致大量交易公司租用油轮存油（用低廉的现货价格买，然后再同时卖出远月的期货合约，到期交割原油，中间的差价扣除租船成本还有稳赚的利润），客观上缓解了石油公司因油无处存放而倒闭的压力。

然而这一回，随着储油空间的消耗，情况可能不会简单重演，因为这一次的原油过剩，不论是速度还是量级上都秒杀前两次危机，可谓是百年未见之奇景。道理很简单：目前全球的原油供应过剩每天高达2000万桶/日（国际能源署估算数据），已经有油轮公司的CEO发来前线战报：现在油轮收储的速度是2015年时的五倍！

03

油价展望

巨量的供给过剩最终会导致巨量的产能被关闭，但在死之前挣扎是必然的——所有人都会不管价格，加足马力生产，希望别人先死。短期内油价仍有较大的下行压力。

下行压力下油价最低能到多少？摩根士丹利喊出了10美元/桶或是个位数……

在风雨过后，随着新冠冲击告一段落后的需求回归，再叠加大量产能的消失，油价有望在这样的时点或预期暴力反弹。

石油世界大战届时将进入第三回合……